Serwis ekonomiczny
Dziennik
13
gru
2019 |
Globalny optymizm. USA bliskie porozumienia z Chinami. Konserwatyści wygrali wybory przełamując impas w kwestii Brexitu.Wg wstępnych wyników Konserwatyści mogą liczyć na 363 spośród 650 miejsc w Izbie Gmin. Oznacza to, że B.Johnson będzie mógł szybko ratyfikować porozumienie z Unią Europejską i z końcem stycznia wyprowadzić Wielką Brytanię ze Wspólnoty. Wtedy rozpocznie się okres przejściowy przeznaczony na wynegocjowanie docelowej umowy handlowej. |
12
gru
2019 |
FOMC prognozuje brak zmian stóp procentowych w USA w 2020. Dziś wybory w UK i decyzja EBC.Dziś poznamy wstępne wyniki wyborów parlamentarnych w Wielkiej Brytanii. Sondaż Exit Poll opublikowany zostanie ok. 22.00. Według YouGov rządząca Paria Konserwatywna może liczyć na zdobycie 353 mandatów - 28 mandatów ponad bezwzględną większość. Jednak ich przewaga nad Laburzystami topnieje. W tym samym sondażu dwa tygodnie temu, Konserwatyści mogli liczyć na 40 mandatów więcej (393). |
11
gru
2019 |
Fed dalej w trybie wait-and-see. Luzowanie polityki możliwe w 2020.Dziś zakończy się posiedzenie Fed. Bieżące dane z gospodarki zachęcają do utrzymania dotychczasowej retoryki. Zmiany prognoz stóp procentowych na wykresie dot-plot oraz projekcji makroekonomicznych członków FOMC będą najprawdopodobniej małe w stosunku do wrześniowej rundy. |
10
gru
2019 |
Amerykanie sygnalizują gotowość do odroczenia podwyżek ceł wymierzonych w Chiny.Sekretarz ds. Rolnictwa S.Perdue stwierdził, że administracja USA najprawdopodobniej odroczy wprowadzenie nowych ceł na towary importowane z Chin. Wcześniej prezydent D.Trump deklarował podniesienie barier 15 grudnia, jeżeli nie zostanie uzyskane porozumienie handlowe. |
9
gru
2019 |
Torysi faworytami wyborów w Wielkiej Brytanii. Brak zmian w nastawieniu banków centralnych.W czwartek odbędą się przedterminowe wybory parlamentarne - sondaże dają najwięcej szans na zwycięstwo rządzącym Torysom Jednomandatowe okręgi wyborcze w Wielkiej Brytanii utrudniają dokładne przewidywanie wyników wyborów. W razie większości Torysów należy spodziewać się szybkiej ratyfikacji porozumienia z UE wynegocjowanego przez B.Johnsona. |
5
gru
2019 |
Mieszane dane z USA. Niemiecki przemysł na razie słaby. Rada niechętna do zmian.Według danych agencji ADP zatrudnienie w sektorze prywatnym USA w grudniu wzrosło o skromne 67tys. wobec 121tys. nowych etatów przed miesiącem. To wynik zdecydowanie słabszy od konsensusu na poziomie 135tys. Jednak w tym miesiącu lepiej nadmiernie nie sugerować się wskazaniami ADP, widzimy rozbieżne komentarze jak strajk w GM wpłynął na wskazania ADP. |
4
gru
2019 |
Trump ponownie „wywraca stół”, trik negocjacyjny albo zmiana strategii. Dzisiaj indeks ISM dla usług w USA. Mocne odbicie kolejnego indeksu z Chin.Prezydent D.Trump stwierdził, że nie spieszy się z zawarciem umowy handlowej z Chinami i dopuszcza możliwość opóźnienia jej aż na czas po wyborach prezydenckich w USA w listopadzie 2020. Administracja USA dodaje, że cła na US$160mld wejdą w życie 15 grudnia, jeżeli nie zostanie podpisane porozumienie USA-Chiny do tego czasu. |
3
gru
2019 |
Prezydent USA otwiera nowy front przeciw manipulatorom walutowym. Wzrost cen prądu w 2020 dla gospodarstw domowych.Prezydent USA D.Trump poinformował, że planuje wprowadzić cła na import stali i aluminium z Brazylii oraz Argentyny (stawki kolejno 25% i 10%). Od marca 2018 oba kraje były wyłączone z barier na podstawie bilateralnych porozumień handlowych. Według tweetu D.Trumpa decyzja podyktowana jest silnym osłabieniem walut obydwu gospodarek. |
2
gru
2019 |
Ryzyko rozpadu koalicji w Niemczech. Poprawa koniunktury w Chinach. Słaba konsumpcja i inwestycje w Polsce.Przedstawiciele niemieckiej partii SPD doprowadzili do zmiany władz ugrupowania. Dotychczasowy minister finansów O.Scholz oraz jego współpartner K.Geywitz ulegli w głosowaniu przeciwnikom koalicji z CDU/CSU N.Walter-Borjansowi oraz S.Esken. |
29
lis
2019 |
Słabe dane o sprzedaży w Niemczech. Złoty słabnie po orzeczeniu Sądu Najwyższego.Dynamika sprzedaży detalicznej w Niemczech spadła w listopadzie z 3,4% do 0,8%r/r, istotnie poniżej prognoz (3%). Pierwsze szacunki dynamiki prezentują obraz ze stosunkowo wąskiej grupy sklepów – dlatego też, szacunki są często rewidowane. |
... |
Tygodnik
11
gru
2019 |
Tygodnik ING 10-15.12.2019Wybory w UK: duże szanse na wygraną Konserwatystów i przyspieszenie Brexitu. Posiedzenia Fed i EBC bez przełomu. |
26
lis
2019 |
Tygodnik ING 26.11-1.12.2019Wstępne porozumienie handlowe USA i Chin coraz bliżej. Poprawa ocen koniunktury w niemieckich usługach. |
13
lis
2019 |
Tygodnik ING 13-17.11.2019NBP oczekuje CPI w okolicach celu przez kolejne 2 lata. Na rynkach długu trwa wyprzedaż. |
5
lis
2019 |
Tygodnik ING 4-10.11.2019Inflacja wróciła do celu NBP. Silny wzrost na początku przyszłego roku. |
29
paź
2019 |
Tygodnik ING 28.10-3.11.2019W środę Fed obniży stopy po raz trzeci w tym roku. |
21
paź
2019 |
Tygodnik ING 21-27.10.2019Porozumienie w sprawie Brexitu blisko, ale optymizm na rynkach nie utrzyma się do końca roku. |
14
paź
2019 |
Tygodnik ING 14-20.10.2019Wynik wyborów zgodny z oczekiwaniami, bez większego wpływu na rynki. |
8
paź
2019 |
Tygodnik ING 7-13.10.2019Symptomy pogorszenia koniunktury w USA. Wyrok TSUE oznacza konwersje kredytów CHF. |
18
wrz
2019 |
Tygodnik ING 18-24.09.2019EBC obniża stopę depozytową i zapowiada uruchomienie QE. |
11
wrz
2019 |
Tygodnik ING 10-15.09.2019EBC poluzuje politykę pieniężną, ale płycej niż oczekiwano. W Polsce kampania wyborcza przynosi nowe propozycje wydatkowe |
MonitorING
MonitorING.PL 13.07.2018
Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.
- Protekcjonistyczna polityka handlowa USA jest istotnym zagrożeniem dla światowej koniunktury. Bezpośrednie skutki wzrostu ceł są ograniczone - szacujemy, że wzrost barier na import aut do USA spowolni wzrost PKB całej Unii Europejskiej o 0,06pp. Większym zagrożeniem są jednak wtórne efekty ceł tj. pogorszenie nastrojów firm prowadzące do zahamowania inwestycji. Ryzyko jest szczególnie istotne w strefie euro, której gospodarka niepewnie wydobywa się ze spowolnienia koniunktury w 1poł18. Dotyczy to także gospodarek wschodzących silnie powiązanych handlowo z USA (szczególnie azjatyckich). Na tym tle gospodarka USA wygląda znacznie lepiej. Koniunkturę wspiera poluzowanie fiskalne oraz repatriacja zagranicznych zysków firm z uwagi na zachęty podatkowe.
- Inna ważna obawa - nie widać czynnika, który zahamuje eskalację wojen handlowych przed wyborami w Kongresie. Przynajmniej do końca października 2018 administracja Trumpa będzie prowadzić twardą politykę handlową - dotychczas takie działania przyniosły wzrost poparcia dla prezydenta. Prawdopodobnie zmusi to partnerów USA do kolejnych działań odwetowych. Spiralę powinna przerwać zmiana układu sił w Kongresie - Sondaże wskazują, że Republikanie mogą utracić większość w co najmniej jednej z izb, co utrudni Prezydentowi realizację jego celów.
- Niepokój budzi polityka gospodarcza Włoch – nowy rząd zapowiedział, że nie będzie starać się redukować deficytu budżetowego. Planowane jest m.in. wprowadzenie dochodu podstawowego dla bezrobotnych, wycofanie się z podwyżki VAT oraz cofnięcie reformy emerytalnej. W poprzednich latach Włochy mimo zacieśnienia fiskalnego i dobrej koniunktury nie były w stanie obniżyć długu publicznego poniżej 130%PKB. Przyszłe globalne spowolnienie stanowić będzie duże wyzwanie dla wielu gospodarek, w których odnotowano istotny wzrost zadłużenia zarówno publicznego, jak i prywatnego.
- Uważamy, że wygaśnięcie niepewności związanej z polityka handlową USA pod koniec 2018 pozwoli inwestorom skupić się na działaniach głównych banków centralnych. Fed dokona 2 kolejnych podwyżek stóp w tym roku oraz 2-3 w 2019 ponieważ silny impuls fiskalny podtrzymuje dobrą koniunkturę w USA. Dodatkowo nowe cła stanowią kolejny argument za wzrostem cen. EBC prawdopodobnie poprzestanie na wygaszeniu QE z końcem 2018, podwyżka stóp nastąpi najwcześniej w 4kw19.
- Taki scenariusz wskazuje na wzrost rentowności obligacji na rynkach bazowych w 2poł18. Najsilniejszego osłabienia spodziewamy się w przypadku papierów amerykańskich (nawet ponad 40pb w przypadku 10latek) z uwagi na politykę Fed. Niepewne perspektywy wzrostu, czy ryzyko polityczne peryferyjnych gospodarek strefy euro prawdopodobnie ograniczą pole do osłabienia Bunda do 20-30pb. Wysoki dysparytet długoterminowych stóp procentowych utrzyma €/US$ na niskim poziomie w 3kw18 (1,17), odbicia spodziewamy się dopiero pod koniec roku (do 1,23).
- Skutkiem obaw o wzrost stóp w USA czy perspektywy światowego handlu jest presja na aktywa gospodarek wschodzących – od początku roku nastąpiło silne osłabienie ich walut. W naszej ocenie spadek obaw związanych z protekcjonizmem, czy ryzykiem politycznym na niektórych rynkach (wybory w Meksyku za nami, w Brazylii wkrótce) pozwoli na umocnienie niektórych walut EM. Kraje z dużym długiem zagranicznymwciąż narażone będą na wpływ kolejnych podwyżek Fed.