Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

18
cze
2019

Dzisiaj prezes ECB może wysłać gołębi sygnał. Oznaki spowolnienia w amerykańskim przemyśle. Niski deficyt w krajowym budżecie w maju.

Indeks Empire State Manufacturing obrazujący aktywność sektora przemysłowego w stanie Nowy Jork zanotował silny spadek z 17,8 do -8,6pkt (ocena bieżąca). Skala osłabienia jest porównywalna z osłabieniem widocznym na początku 2008, przed kryzysem subprime. Wśród komponentów słabsze były oceny otoczenia gospodarczego oraz portfela zamówień.

Więcej
17
cze
2019

Fed zasygnalizuje obniżki stóp, ale nie sprosta rynkowych oczekiwaniom.

Kluczowym wydarzeniem bieżącego tygodnia będzie środowe posiedzenie Fed. Poznamy nowe prognozy stóp procentowych (dot-plot) oraz szacunki makroekonomiczne. W marcu członkowie FOMC prognozowali podwyżkę stóp w 2020, obecnie kontrakty terminowe implikują szybkie obniżki na kolejnych posiedzeniach.

Więcej
14
cze
2019

Dziś dane o aktywności z USA. W Polsce finalny szacunek CPI.

Dziś poznamy dane o aktywności z amerykańskiej gospodarki w maju. Spodziewamy się solidnego wzrostu sprzedaży detalicznej (o 0,8%m/m) oraz jej części bazowej (również 0,8%). Nasze prognozy w obydwu przypadkach kształtują się powyżej mediany rynkowych prognoz (kolejno 0,6% i 0,4%m/m).

Więcej
13
cze
2019

Odbicie FDI w Polsce, po załamaniu w 2017. Dziś słaby odczyt produkcji przemysłowej w strefie euro.

W ujęciu rocznym inflacja cen konsumpcyjnych w maju wyniosła 1,8%, o 0,1pp mniej niż kwietniu. Inflacja bazowa obniżyła się w takim samym stopniu z 2,1 do 2,0%r/r, miesięczny wzrost bazowej był połowę niższy od oczekiwań (0,11%m/m zamiast 0,2%m/m), a roczny wskaźnik spadł do najniższego poziomu od lutego 2018. Dane spowodowały umocnienie krótkiego końca krzywej.

Więcej
12
cze
2019

CPI z USA. Duży wzrost płacy minimalnej w Polsce.

Prezydent USA D.Trump wyraził gotowość do nałożenia ceł na pozostałą część importu z Chin o wartości US$300mld, która dotąd nie została nimi objęta. Stanie się tak jeśli podczas najbliższego szczytu G20 (28-29 czerwca) nie uda się osiągnąć porozumienia handlowego z Chinami.

Więcej
11
cze
2019

USA naciskają Chiny przed szczytem G20. MF za prostą obniżką progu PIT.

Prezydent USA D.Trump wyraził gotowość do nałożenia ceł na pozostałą część importu z Chin o wartości US$300mld, która dotąd nie została nimi objęta. Stanie się tak jeśli podczas najbliższego szczytu G20 (28-29 czerwca) nie uda się osiągnąć porozumienia handlowego z Chinami.

Więcej
10
cze
2019

USA zawieszają nałożenie ceł na towary z Meksyku. Słaba kondycja europejskiego przemysłu.

Dane z amerykańskiego rynku pracy w maju były istotnie słabsze od oczekiwań. Zatrudnienie wzrosło o 75tys. (konsensus był wyższy o ponad 100tys.). Dodatkowo w dół o 75tys. zrewidowano dane za ubiegłe dwa miesiące. Zdecydowanie słabsze wyniki względem ubiegłych miesięcy odnotowano w budownictwie, opiece zdrowotnej oraz usługach.

Więcej
7
cze
2019

EBC mniej łagodny od oczekiwań. Słabe dane z niemieckiego przemysłu utrzymują niskie rentowności obligacji.

Europejski Bank centralny wydłużył deklarację braku zmian stóp procentowych do połowy 2020. Zapowiedział też uruchomienie programu TLTRO w oparciu o oprocentowanie kształtujące się na poziomie od 0,1% do -0,3% (niższe oprocentowanie wiązać się będzie ze spełnianiem przez banki określonych wymogów).

Więcej
6
cze
2019

Dziś poznamy szczegóły nowego TLTRO. KE grozi Włochom procedurą nadmiernego deficytu.

Dzisiaj Rada Prezesów EBC zaprezentuje schemat działania nowych operacji TLTRO – długoterminowych pożyczek wspierających akcję kredytową banków strefy euro. Poznamy również nowe projekcje makroekonomiczne banku. Z jednej strony, dane o PKB w strefie euro za 1kw19 były lepsze od oczekiwań.

Więcej
5
cze
2019

Niewielki wzrost inflacji w maju. Retoryka RPP bez zmian.

Prezes Fed J.Powell wskazał, że Rezerwa Federalna będzie prowadzić adekwatne działania do pobudzenia aktywności gospodarczej w przypadku spowolnienia wywołanego wojną handlową z Chinami. Wypowiedź została odebrana jako otwarcie drogi do obniżek stóp procentowych w momencie kiedy aktywność gospodarcza widoczna w danych makroekonomicznych pogorszy się.

Więcej

Tygodnik

Tygodnik ING 26.11-01.12.2018

26 lis 2018

Polska gospodarka na razie odporna na osłabienie w Eurolandzie, ale załamanie zamówień zagranicznych sugeruje spowolnienie.

  • W ubiegłym tygodniu nie doszło do dużych zmian na głównych rynkach długu, pomimo silnych spadków cen ropy naftowej. To m.in. efekt niższej płynności związany ze świętami w USA i Japonii. Para €/US$ wyhamowała korektę i z 1,1450 cofnęła się do okolic 1,1350. Na wycenach krajowych aktywów na krótko zaważyły problemy jednej z krajowych grup kapitałowych w związku z aferą wokół KNF (podmioty z tej grupy prawdopodobnie zredukowały pozycje w POLGBs, prowadząc do wzrostów rentowności). Jednak na koniec tygodnia zarówno rentowności SPW, jak i €/PLN obniżyły się.
  • W naszej ocenie rentowności na rynkach bazowych znajdą się w tym tygodniu w trendzie bocznym. Dane z głównych gospodarek, które poznamy w kolejnych dniach najprawdopodobniej nie zmienią wycenianych przez rynek ścieżek stóp Fed i EBC. W naszej ocenie rentowności niemieckich i amerykańskich papierów mogą zanotować wzrost w grudniu. W ciągu tygodnia-dwóch spodziewamy się ponownego spadku €/US$. Naszym zdaniem zasięg ruchu może być bliski ostatnim dołkom na 1,12. Dane o PMI potwierdziły dalsze hamowanie koniunktury w strefie euro, a szanse na objecie Włoch procedurą nadmiernego deficytu pozostają istotne. Naszym zdaniem do końca roku kurs €/US$ będzie kształtował się poniżej 1,15.
  • W tym tygodniu oczekujemy umocnienia POLGBs. Taniejąca ropa może przełożyć się na spadek wyceniaj przez rynek ścieżki stóp NBP. Ponadto problemy jednej z krajowych grup finansowych sugerują odpływ kapitału np. z obligacji korporacyjnych i funduszy na obligacje skarbowe. Wycenom pomóc mogą także dane o budżecie, które najprawdopodobniej poznamy w tym tygodniu. Spodziewamy się, że kurs €/PLN utrzyma się w ramach obecnej konsolidacji (4,27-35) co najmniej do końca tego tygodnia, a prawdopodobnie także do końca roku. Oczekiwane odbicie CPI w przyszłym roku najprawdopodobniej podtrzyma oczekiwania na podwyżki stóp. W perspektywie wzrostu amerykańskich ceł na towary z Chin z początkiem 2019 trudno oczekiwać jednak większego wzrostu popytu na waluty gospodarek wschodzących.

MonitorING

28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej