Serwis ekonomiczny
Dziennik
|
18
cze
2019 |
Dzisiaj prezes ECB może wysłać gołębi sygnał. Oznaki spowolnienia w amerykańskim przemyśle. Niski deficyt w krajowym budżecie w maju.Indeks Empire State Manufacturing obrazujący aktywność sektora przemysłowego w stanie Nowy Jork zanotował silny spadek z 17,8 do -8,6pkt (ocena bieżąca). Skala osłabienia jest porównywalna z osłabieniem widocznym na początku 2008, przed kryzysem subprime. Wśród komponentów słabsze były oceny otoczenia gospodarczego oraz portfela zamówień. |
|
17
cze
2019 |
Fed zasygnalizuje obniżki stóp, ale nie sprosta rynkowych oczekiwaniom.Kluczowym wydarzeniem bieżącego tygodnia będzie środowe posiedzenie Fed. Poznamy nowe prognozy stóp procentowych (dot-plot) oraz szacunki makroekonomiczne. W marcu członkowie FOMC prognozowali podwyżkę stóp w 2020, obecnie kontrakty terminowe implikują szybkie obniżki na kolejnych posiedzeniach. |
|
14
cze
2019 |
Dziś dane o aktywności z USA. W Polsce finalny szacunek CPI.Dziś poznamy dane o aktywności z amerykańskiej gospodarki w maju. Spodziewamy się solidnego wzrostu sprzedaży detalicznej (o 0,8%m/m) oraz jej części bazowej (również 0,8%). Nasze prognozy w obydwu przypadkach kształtują się powyżej mediany rynkowych prognoz (kolejno 0,6% i 0,4%m/m). |
|
13
cze
2019 |
Odbicie FDI w Polsce, po załamaniu w 2017. Dziś słaby odczyt produkcji przemysłowej w strefie euro.W ujęciu rocznym inflacja cen konsumpcyjnych w maju wyniosła 1,8%, o 0,1pp mniej niż kwietniu. Inflacja bazowa obniżyła się w takim samym stopniu z 2,1 do 2,0%r/r, miesięczny wzrost bazowej był połowę niższy od oczekiwań (0,11%m/m zamiast 0,2%m/m), a roczny wskaźnik spadł do najniższego poziomu od lutego 2018. Dane spowodowały umocnienie krótkiego końca krzywej. |
|
12
cze
2019 |
CPI z USA. Duży wzrost płacy minimalnej w Polsce.Prezydent USA D.Trump wyraził gotowość do nałożenia ceł na pozostałą część importu z Chin o wartości US$300mld, która dotąd nie została nimi objęta. Stanie się tak jeśli podczas najbliższego szczytu G20 (28-29 czerwca) nie uda się osiągnąć porozumienia handlowego z Chinami. |
|
11
cze
2019 |
USA naciskają Chiny przed szczytem G20. MF za prostą obniżką progu PIT.Prezydent USA D.Trump wyraził gotowość do nałożenia ceł na pozostałą część importu z Chin o wartości US$300mld, która dotąd nie została nimi objęta. Stanie się tak jeśli podczas najbliższego szczytu G20 (28-29 czerwca) nie uda się osiągnąć porozumienia handlowego z Chinami. |
|
10
cze
2019 |
USA zawieszają nałożenie ceł na towary z Meksyku. Słaba kondycja europejskiego przemysłu.Dane z amerykańskiego rynku pracy w maju były istotnie słabsze od oczekiwań. Zatrudnienie wzrosło o 75tys. (konsensus był wyższy o ponad 100tys.). Dodatkowo w dół o 75tys. zrewidowano dane za ubiegłe dwa miesiące. Zdecydowanie słabsze wyniki względem ubiegłych miesięcy odnotowano w budownictwie, opiece zdrowotnej oraz usługach. |
|
7
cze
2019 |
EBC mniej łagodny od oczekiwań. Słabe dane z niemieckiego przemysłu utrzymują niskie rentowności obligacji.Europejski Bank centralny wydłużył deklarację braku zmian stóp procentowych do połowy 2020. Zapowiedział też uruchomienie programu TLTRO w oparciu o oprocentowanie kształtujące się na poziomie od 0,1% do -0,3% (niższe oprocentowanie wiązać się będzie ze spełnianiem przez banki określonych wymogów). |
|
6
cze
2019 |
Dziś poznamy szczegóły nowego TLTRO. KE grozi Włochom procedurą nadmiernego deficytu.Dzisiaj Rada Prezesów EBC zaprezentuje schemat działania nowych operacji TLTRO – długoterminowych pożyczek wspierających akcję kredytową banków strefy euro. Poznamy również nowe projekcje makroekonomiczne banku. Z jednej strony, dane o PKB w strefie euro za 1kw19 były lepsze od oczekiwań. |
|
5
cze
2019 |
Niewielki wzrost inflacji w maju. Retoryka RPP bez zmian.Prezes Fed J.Powell wskazał, że Rezerwa Federalna będzie prowadzić adekwatne działania do pobudzenia aktywności gospodarczej w przypadku spowolnienia wywołanego wojną handlową z Chinami. Wypowiedź została odebrana jako otwarcie drogi do obniżek stóp procentowych w momencie kiedy aktywność gospodarcza widoczna w danych makroekonomicznych pogorszy się. |
| ... |
Tygodnik
Tygodnik ING 02-07.04.2019
Złagodzenie tonu Fed i ECB, a także banków centralnych w regionie powinno utrzymać łagodne nastawienie RPP.
- Ubiegły tydzień przyniósł stabilizację rentowności amerykańskich dziesięciolatek (2,43%) oraz spadek rentowności niemieckich Bundów (o 3pb). Był to efekt m.in. kolejnych informacji sugerujących spowolnienie w Chinach (słabe wyniki przedsiębiorstw) i niepokojów związanych z Brexit. Rynki gołębio zareagowały również na wypowiedź M.Draghiego sugerującą możliwość wprowadzenia różnej wysokości stopy depozytowej dla aktywów lokowanych w EBC. Negatywny sentyment dla ryzyka sprzyjał amerykańskiemu dolarowi – kurs €/US$ obniżył się z 1,13 do 1,12. Reakcja złotego była umiarkowana – wahania oscylowały wokół 4,29-4,30.
- W nadchodzącym tygodniu poznamy dane o aktywności w Niemczech oraz amerykańskim rynku pracy. Zarówno nasze jak i rynkowe prognozy wskazują na pewną niewielką poprawę wyników gospodarczych względem słabych stycznia i grudnia. Materializacja prognoz powinna przerwać spadki rentowności. Najprawdopodobniej jednak informacje te będą miały zbyt małe znaczenie aby wywołać ich wzrost - ostatnie wystąpienia banków centralnych wskazują na gołębi zwrot w polityce. Nie widać także odbicia w globalnymprzemyśle. Takie otoczenie dalej sprzyja utrzymaniu się €/US$ na niższym poziomie (1,12).
- Bieżące otoczenie pozostaje pozytywne dla złotego, chociaż wahania €/PLN najprawdopodobniej będą ograniczone. Nasze modele wskazują, że złoty jest poprawnie wyceniany wobec większości walut rynków rozwiniętych, czy regionu CEE. Również dzienna zmienność złotego spadła do poziomów ze stycznia czy drugiej połowy 2018. W nadchodzących tygodniach spodziewamy spadku €/PLN do 4,27.Wcałym 2kw para oscylować będzie w przedziale 4,27 – 4,35.
- Spodziewamy się osłabienia POLGBs w relacji do rynków bazowych i wzrostu asset swap spread o ok 3-4pb w tym tygodniu. Ruch ten powoli wyczerpuje się. Wkolejnych tygodniach możemy spodziewać się raczej spłaszczenia krzywej.
MonitorING
|
28
sty
2019 |
MonitorING.PL 25.01.2019Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych. |
|
16
lip
2018 |
MonitorING.PL 13.07.2018Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro. |
|
16
lut
2018 |
Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBCWysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce. |