Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

Rynki w zawieszeniu przed szczytem G20. Dziś aukcja zamiany SPW.

27 cze 2019

Prezydent USA D.Trump skrytykował wczoraj w Brukseli politykę antymonopolową UE, która jego zdaniem bezzasadnie atakuje amerykańskie firmy technologiczne, m.in. Google i Facebooka. Słowa krytyki skierował także pod adresem Japonii za niewywiązywanie się z zobowiązań sojuszniczych.

Wiadomości zagraniczne

USA: D.Trump krytykuje politykę antymonopolową UE.

  • Prezydent USA D.Trump skrytykował wczoraj w Brukseli politykę antymonopolową UE, która jego zdaniem bezzasadnie atakuje amerykańskie firmy technologiczne, m.in. Google i Facebooka. Słowa krytyki skierował także pod adresem Japonii za niewywiązywanie się z zobowiązań sojuszniczych. Komentarze D.Trumpa osłabiają oczekiwania, że podczas rozpoczynającego się jutro szczytu G20 globalne konflikty handlowe zostaną złagodzone.

Niemcy: Słabszy odczyt inflacji CPI wesprze oczekiwania na łagodny ECB.

  • Spodziewamy się, że w czerwcu inflacja CPI w Niemczech wyniosła 1,3%r/r. To nieznacznie mniej niż konsensus prognoz (1,4%r/r). Niższa inflacja w połączeniu ze słabnącym sentymentem ekonomicznym w strefie euro będzie podsycał oczekiwania na głębsze złagodzenie polityki pieniężnej przez ECB, co w konsekwencji będzie sprzyjać osłabieniu €/US$.

Wiadomości krajowe

  • Brak istotnych wiadomości.

Komentarz rynkowy

  • Wczoraj miała miejsce korekta / realizacja zysków na rynkach obligacji. Dochodowość amerykańskiej 10-latki wzrosła o 5pb i niespełna 2pb w przypadku Bunda. W przypadku krótkich POLGBs ruch sięgnął 3pb. Kurs €/US$ utrzymał się poniżej 1,14, a €/PLN wzrósł do 4,26.

Umiarkowane zmiany na rynkach przez G20.

  • Pod koniec tygodnia spodziewamy się umocnienia obligacji na rynkach bazowych. Wycenom długu pomaga niepewność co do wyników rozpoczynającego się w piątek szczytu G20, jak i napięć między USA i Iranem. Ryzyko kontynuacji wojen handlowych oceniamy jako wysokie, więc od przyszłego tygodnia oczekujemy raczej dalszego umocnienia obligacji.
  • W naszej ocenie do końca tygodnia €/US$ utrzyma się poniżej 1,14. W razie niepowodzenia rozmów handlowych USA i Chin bardziej prawdopodobny jest spadek €/US$. W przyszłym tygodniu liczymy na powrót pary do 1,1250. W dłuższym horyzoncie nadchodzące spowolnienie w USA będzie skutkować oczekiwaniami na obniżki stóp w zasadzie bez względu na retorykę Fed. W 2poł19 spodziewamy się stopniowego wzrostu pary do 1,15 wraz z osłabieniem koniunktury w USA.

Dziś aukcja zamiany. Liczymy na zawężenie złotowych asset swapów.

  • W naszej ocenie kurs €/PLN utrzyma się blisko 4,2550 do końca tygodnia. Odzwierciedla to niepewność związaną z wynikami weekendowego szczytu G20. Jeżeli od przyszłego tygodnia nastroje na rynkach poprawią się (np. po deklaracji o powrocie Chin i USA do rozmów) to będzie to premiować raczej waluty gospodarek wschodzących o wyższych stopach procentowych, a nie złotego.
  • Dziś odbywa się aukcja zamiany. Spodziewamy się uplasowania ok PLN5mld papierów. Przetarg prawdopodobnie będzie mieć jednak małe przełożenie na rynek wtórny. POLGBs powinny śledzić zachowanie papierów na rynkach bazowych. Z kolei szanse na większy spadek złotowych IRS są małe, bo inwestorzy musieliby wyceniać obniżki stóp w Polsce, co wobec poluzowania fiskalnego jest mało prawdopodobne. Dlatego spodziewamy się zawężenia asset swapów o (3-5pb na długim końcu) do końca tygodnia.

Tygodnik

18
wrz
2019

Tygodnik ING 18-24.09.2019

EBC obniża stopę depozytową i zapowiada uruchomienie QE.

Więcej
11
wrz
2019

Tygodnik ING 10-15.09.2019

EBC poluzuje politykę pieniężną, ale płycej niż oczekiwano. W Polsce kampania wyborcza przynosi nowe propozycje wydatkowe

Więcej
27
sie
2019

Tygodnik ING 27.08-3.09.2019

Koniec osłabienia POLGBs. Niewielkie spowolnienie koniunktury w Polsce.

Więcej
12
sie
2019

Tygodnik ING 12-19.08.2019

Złoty pod presją. Niemcy rozważają poluzowanie fiskalne.

Więcej
22
lip
2019

Tygodnik ING 22-29.07.2019

Tygodnik ING: EBC zaczeka z obniżką stóp do września. Wzrost PKB Polski w 2kw19 poniżej 5%.

Więcej
16
lip
2019

Tygodnik ING 16-22.07.2019

CPI powyżej celu NBP.

Więcej
9
lip
2019

Tygodnik ING 9-15.07.2019

Solidne dane z USA kontrastują z rynkowymi wycenami ścieżki stóp Fed.

Więcej
2
lip
2019

Tygodnik ING 2-8.07.2019

Rosną oczekiwania na luzowanie polityk banków centralnych w lipcu. RPP nie zmieni retoryki.

Więcej
24
cze
2019

Tygodnik ING 24.06 - 1.07.2019

Krajowy przemysł odporny na globalne spowolnienie. Rynki czekają na wyniki szczytu G20.

Więcej
18
cze
2019

Tygodnik ING 18-24.06.2019

Fed zasygnalizuje obniżki stóp, ale mniej agresywne niż oczekuje rynek.

Więcej

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej