Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

Dalsze umocnienie krajowych obligacji. Dziś drugorzędne dane z USA.

9 lip 2019

Dziś poznamy indeks NFIB obrazujący koniunkturę w sektorze MSP oraz raport JOLTS opisujący przepływy na amerykańskim rynku pracy. Rynkowe prognozy wskazują na spadek pierwszego z indeksów ze 105 do 103pkt.

Wiadomości zagraniczne

USA: Dziś publikacje mniej istotnych danych.

  • Dziś poznamy indeks NFIB obrazujący koniunkturę w sektorze MSP oraz raport JOLTS opisujący przepływy na amerykańskim rynku pracy. Rynkowe prognozy wskazują na spadek pierwszego z indeksów ze 105 do 103pkt. Dalej jednak jest to stosunkowo wysoki poziom. Również tendencje widoczne w raporcie z rynku pracy powinny pozostać dość optymistyczne – jak dotychczas liczba osób zmieniających pracę znajdowała się w wyraźnym trendzie wzrostowym, a liczba zwolnień wyraźnie spadała. Publikacja danych za maj najprawdopodobniej nie zmieni istotnie tego obrazu.

Wiadomości krajowe

  • Brak istotnych wiadomości.

Komentarz rynkowy

  • Tydzień rozpoczął się małymi zmianami na rynkach. €/US$ utrzymał się blisko 1,12, a €/PLN 4,2550. Także główne rynki długu znalazły się w trendzie bocznym. Umocnienie kontynuowały natomiast POLGBs, kolejne 3pb na długim końcu. Od początku miesiąca 10latki zyskały już 15pb dzięki korzystnej strukturze podaży.

Wystąpienia członków Fed i minutes komitetu kluczowe dla wycen.

  • W najbliższych dniach kluczowe dla rynków będą wystąpienia członków Fed, szczególnie sprawozdanie prezesa J.Powella w środę. Inwestorzy w dalszym ciągu wyceniają agresywny scenariusz obniżek stóp w USA. W połączeniu ze słabymi danymi ze strefy euro sugeruje to utrzymanie się rentowności na rynkach bazowych na niskim poziomie lub dalsze spadki.
  • Kurs €/US$ w tym tygodniu prawdopodobnie utrzyma się blisko 1,12. Dane ze strefy euro budzą obawy o koniunkturę, ale równoważą je oczekiwania na szybkie i głębokie obniżki stóp Fed (75pb w tym roku). Presji na wzrost pary spodziewamy się od przyszłego tygodnia. Przed lipcowym posiedzeniem Fed kurs powinien znów zbliżyć się do 1,15.

Dalsze umocnienie POLGBs, €/PLN w trendzie bocznym.

  • Popyt na POLGBs ze strony krajowych banków prawdopodobnie pozostanie silny w 2poł19. Sektor bankowy obecnie zasila wzrost depozytów, zarówno ze strony sektora detalicznego i korporacyjnego. Spodziewamy się nasilenia tendencji w 4kw19, kiedy dodatkowo zdeponowaną zostaną wpływy gospodarstw domowych z 500+. Według naszego badania ankietowego konsumenci zaoszczędzą nawet 50% wypłacanych środków. Silny popyt kontrastować będzie z niska podaż SPW względem analogicznego okresu 2018. W efekcie spodziewamy się dalszego zawężenie asset swapów - do końca miesiąca oczekujemy kompresji spreadów o kolejne 5pb na długim końcu. Złotowe stawki IRS są już obecnie na bardzo niskim poziomie, dalszy spadek wymagałby pojawienia się oczekiwań na szybkie obniżki stóp RPP. Wobec poluzowania fiskalnego jest to jednak mało prawdopodobny scenariusz.
  • W naszej ocenie w tym tygodniu kurs €/PLN utrzyma się blisko 4,24. Oczekiwania na obniżki stóp Fed spadły, co powinno ograniczyć popyt na waluty rynków wschodzących. W najbliższych dniach para prawdopodobnie znajdzie się w trendzie bocznym w zakresie 4,2350-28.

Tygodnik

16
lip
2019

Tygodnik ING 16-22.07.2019

CPI powyżej celu NBP.

Więcej
9
lip
2019

Tygodnik ING 9-15.07.2019

Solidne dane z USA kontrastują z rynkowymi wycenami ścieżki stóp Fed.

Więcej
2
lip
2019

Tygodnik ING 2-8.07.2019

Rosną oczekiwania na luzowanie polityk banków centralnych w lipcu. RPP nie zmieni retoryki.

Więcej
24
cze
2019

Tygodnik ING 24.06 - 1.07.2019

Krajowy przemysł odporny na globalne spowolnienie. Rynki czekają na wyniki szczytu G20.

Więcej
18
cze
2019

Tygodnik ING 18-24.06.2019

Fed zasygnalizuje obniżki stóp, ale mniej agresywne niż oczekuje rynek.

Więcej
10
cze
2019

Tygodnik ING 10-17.06.2019

Stopy procentowe EBC bez zmian do połowy 2020. Słaby raport z rynku pracy USA nie zwiastuje głębokiego spowolnienia.

Więcej
4
cze
2019

Tygodnik ING 4-10.06.2019

Wybory europejskie zmniejszają szanse na kolejny impuls fiskalny w Polsce. Ich wynik jest lekko pozytywny dla polskich obligacji.

Więcej
30
maj
2019

Tygodnik ING 29-04.05.2019

Wybory europejskie zmniejszają szanse na kolejny impuls fiskalny w Polsce. Ich wynik jest lekko pozytywny dla polskich obligacji.

Więcej
14
maj
2019

Tygodnik ING 14-19.05.2019

USA rozpoczynają kolejny etap wojny handlowej z Chinami.

Więcej
9
kwi
2019

Tygodnik ING 09-14.04.2019

Odbicie chińskiego PMI nie gwarantuje globalnego ożywienia. Spodziewamy się kolejnego opóźnienia Brexit.

Więcej

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej