Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

21
sie
2019

Upadek rządu we Włoszech. Poprawa koniunktury w krajowym przemyśle po czerwcu.

Premier Włoch G.Conte podał się wczoraj do dymisji, uprzedzając głosowanie o wotum nieufności. Dziś prezydent S.Matarella rozpocznie konsultacje mające na celu utworzenie alternatywnej koalicji.

Więcej
20
sie
2019

Plany ekspansji fiskalnej w Niemczech w reakcji na techniczną recesję. Wzrost dynamiki płac w Polsce po słabym czerwcu.

Minister Finansów O.Scholz zasugerował, że Niemcy są skłonni powiększyć wydatki o €50mld i wejść w deficyt budżetowy (ok 1,5%PKB) w momencie przedłużania się spowolnienia.

Więcej
19
sie
2019

Słaba koniunktura w strefie euro. Odbicie w danych z Polski po słabym czerwcu.

W tym tygodniu rynkową uwagę przyciągnie doroczna konferencja Fed w Jackson Hole. Wśród prelegentów znajdą się prezesi głównych banków centralnych, nie znamy jednak jeszcze agendy ich wystąpień.

Więcej
16
sie
2019

EBC zapowiada silny pakiet działań we wrześniu. Wzrost inflacji bazowej w Polsce prawdopodobnie spowolni.

Prezes Banku Finlandii O.Rehn zapowiedział, że we wrześniu przygotowany zostanie silny pakiet rozwiązań łagodzących politykę pieniężną, który przebije bieżące rynkowe oczekiwania.

Więcej
13
sie
2019

Przecena walut rynków wschodzących trwa. Dalszy spadek indeksu ZEW.

Dziś poznamy amerykańskie dane o inflacji CPI w lipcu – spodziewamy się stabilizacji dynamiki na poziomie 1,6%r/r, poniżej rynkowego konsensusu (1,7%). Również struktura pozostanie zbliżona do ubiegłego miesiąca – inflacja bazowa dalej utrzyma dynamikę 2,1%, a pomniejsze zmiany widoczne będą w przypadku cen paliw i żywności.

Więcej
12
sie
2019

Koniunktura w USA ciągle bardzo dobra. Wzrost cen usług w Polsce.

We wtorek poznamy amerykańskie dane o inflacji CPI w lipcu – spodziewamy się stabilizacji dynamiki na poziomie 1,6%r/r, poniżej rynkowego konsensusu (1,7%). Również struktura pozostanie zbliżona do ubiegłego miesiąca – inflacja bazowa dalej utrzyma dynamikę 2,1%, a pomniejsze zmiany widoczne będą w przypadku cen paliw i żywności.

Więcej
9
sie
2019

Rząd Niemiec rozważa zmianę polityki budżetowej. Możliwy upadek rządu we Włoszech.

Niemiecki dziennik Bild poinformował, że rząd federalny skłonny jest odejść od polityki zrównoważonego budżetu dla stymulowania inwestycji wspierających ochronę klimatu oraz edukację, opierając się na anonimowych źródłach. Materializacja takiego scenariusza prawdopodobnie oznaczać będzie pojawienie się deficytu w 2020.

Więcej
8
sie
2019

Kolejny dzień spokoju na rynkach. Poprawa chińskiego eksportu może być nietrwała.

Dynamika chińskiego eksportu wzrosła z -1,3% do 3,3%r/r (konsensus -1%), import odbił z -7,4% do -5,6%r/r (konsensus -9%). Zaskoczenie związane jest jednak głównie z obrotem surowcami energetycznymi np. ropą naftową, węglem oraz produkty rolnymi, czy nawozami.

Więcej
7
sie
2019

Załamanie w niemieckim przetwórstwie. FOMC najprawdopodobniej nie zdecyduje się na agresywne obniżki stóp w 2poł19.

Dynamika produkcji przemysłowej w Niemczech spadła w czerwcu z -3,7% do -5,3%r/r, istotnie poniżej rynkowych prognoz (-3,1%). Słabe wyniki widoczne były wśród wszystkich branż.

Więcej
6
sie
2019

USA uznaje Chiny manipulatorem walutowym. Waluty EM pod presją.

Bezpośrednią przyczyną tej decyzji jest brak obrony przez Chiny wartości juana w ostatnich dniach, przez co kurs USD/CNY osiągnął najwyższy poziom od 2008. Uznanie Chin za manipulatora walutowego widzimy w szerszym kontekście jako element trwającego od dłuższego czasu konfliktu handlowego.

Więcej

Tygodnik

Tygodnik ING 12-19.08.2019

12 sie 2019

Złoty pod presją. Niemcy rozważają poluzowanie fiskalne.

  • W ubiegłym tygodniu uwagę inwestorów zdominowała perspektywa wprowadzenia kolejnych barier celnych na Chiny przez USA. Obawy o globalny wzrost wsparły oczekiwania na agresywne poluzowanie polityk Fed i EBC we wrześniu. W konsekwencji rentowności na rynkach bazowych oraz POLGBs spadły. Krajowy dług wzmocniły też rosnące oczekiwania na poluzowanie polityki RPP – w efekcie rentowność 10latki obniżyła się do najniższego poziomu w historii. Przełożyło się to też na osłabienie walut CEE, prowadząc do wzrostu pary €/PLN do 4,32, tj. najwyżej od lutego.
  • W tym tygodniu poznamy liczne dane z głównych gospodarek. Spodziewamy się wyników nie odbiegających istotnie od konsensusu prognoz. Powinny one potwierdzić m.in. złą kondycję przemysłu strefy euro. W naszej ocenie uwaga rynków pozostanie skupiona na wojnach handlowych, prowadząc do dalszego spadku rentowności Bunda i Treasuries. Dodatkowym czynnikiem wspierającym rynki długu może okazać się rozpad koalicji we Włoszech. Rozkład ryzyka dla €/US$ jest względnie zbilansowany. Z jednej strony pojawiły się napięcia polityczne we Włoszech. Z drugiej według doniesień prasowych Niemcy rozważają prowadzenie bardzie ekspansywnej polityki budżetowej. Wiadomości zostało wprawdzie zdementowane przez niemieckie ministerstwo finansów, ale nie utnie to spekulacji wśród inwestorów. Dlatego też uważamy, że €/US$ blisko 1,12 na początku tygodnia.
  • W naszej ocenie złoty pozostanie pod presją co najmniej do końca miesiąca. W ciągu tygodnia-dwóch para €/PLN powinna przetestować opór na 4,34-35. Wycenom walut rynków wschodzących ciążą obawy o konsekwencje wojen handlowych (czy dalszego osłabienia juana). Obawiamy się również konsekwencji wyroku TSUE w sprawie kredytów walutowych. Spotkania z inwestorami zagranicznymi sugerują, że to ryzyko nie jest w ogóle wyceniane poza Polską.

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej