Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

18
lis
2019

Koniunktura w USA w 4kw ciągle silna. Spowolnienie w polskim przetwórstwie.

Dane o sprzedaży detalicznej w USA miały niejednoznaczny wydźwięk. Dynamika głównego indeksu (0,3%m/m) była nieco wyższa od rynkowych prognoz (0,2%). Jednak wbrew naszym oczekiwaniom była to głównie zasługa sprzedaży samochodów oraz paliw – w tzw. grupie kontrolnej, która najlepiej obrazuje długotrwały trend we wzorcach konsumpcji, nastąpił wzrost o 0,3%m/m.

Więcej
15
lis
2019

Rynki pod wpływem spekulacji o problemach w negocjacjach USA i Chin. Dynamika PKB w Polsce poniżej 4% w 3kw.

Dziś poznamy dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej w październiku. Rynkowe prognozy wskazują na niski wzrost rzędu 0,2%m/m, nasze szacunki są nieco niższe (0,1%). Na wynikach ciążyć będzie sprzedaż samochodów. W przypadku części bazowej (wyłączającą sprzedaż aut i paliw) prognozujemy silniejszy wzrost o 0,3%m/m (konsensus 0,4%).

Więcej
14
lis
2019

Lekka poprawa koniunktury w przemyśle strefy euro. Spadek tempa wzrostu PKB w Polsce.

Dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro odbiła we wrześniu z -2,8% do -1,7%r/r, powyżej rynkowych prognoz (-2,3%). Zaskoczenie związane jest z silniejszą aktywnością w Hiszpanii i Holandii, gdzie odnotowano wzrosty (kolejno o 0,4% i 0,7%r/r).

Więcej
13
lis
2019

Projekcje NBP zbliżone do naszych prognoz, bank centralny wskazuje na negatywy wpływ szybkich podwyżek pensji minimalnej i efekty inflacyjne transferów socjalnych.

W najbliższych dniach spodziewamy się stabilizacji rentowności na rynkach bazowych. Ostatnie doniesienia pozwalają na umiarkowany optymizm co do przebiegu rozmów handlowych USA zarówno z Chinami, jak i UE. Najważniejsze z punktu widzenia rynków dane, czyli wyniki sfery realnej w USA, poznamy dopiero w piątek.

Więcej
12
lis
2019

USA studzą oczekiwania na porozumienie handlowe z Chinami. Spowolnienie dynamiki krajowego PKB w 3kw.

W piątek prezydent USA stwierdził, że nie zgodził się na obniżenie ceł dla Chin, dementując komentarz chińskiego ministerstwa. W sobotę wskazał niezadowolenie z tempa przebiegu negocjacji. Komentarze wyhamowały wzrost rentowności na rynkach bazowych.

Więcej
8
lis
2019

Rynki skupione na rozmowach handlowych USA i Chin.

Chiński Minister ds. handlu zadeklarował, że wstępne porozumienie handlowe z administracją USA zawierać będzie postanowienie o obustronnym obniżeniu ceł. Komunikat nie zawierał jednak informacji precyzujących których towarów ma to dotyczyć. Oczekiwania na duże zmiany studziła także cześć doradców prezydenta USA D.Trumpa m.in. P.Navarro.

Więcej
7
lis
2019

Porozumienie handlowe USA i Chin coraz bliżej. Brak istotnej poprawy w niemieckim przemyśle.

Dynamika produkcji w Niemczech spadła we wrześniu z -3,9% do -4,3%r/r, zgodnie z rynkowymi prognozami (-4,4%). Sierpniowe dane zrewidowano o 0,1pp w górę. Struktura danych dalej wskazuje na bardzo niskie wyniki producentów energii (we wrześniu -8,3%r/r), dóbr konsumpcyjnych (-8%) oraz pośrednich (-2,1%). Dalej negatywna pozostaje dynamika produkcji w branży motoryzacyjnej.

Więcej
6
lis
2019

Poprawa koniunktury w amerykańskim sektorze usług. Dziś decyzja RPP.

Indeks ISM w sektorze usług wzrósł w październiku z 52,6 do 54,7pt, istotnie powyżej rynkowych prognoz (53,5pkt). Badanie wskazuje istotną poprawę dla każdego z głównych subkomponentów. Jedyną kategorią gdzie widoczny był spadek są zamówienia eksportowe, jednak ich wpływ na amerykańską gospodarkę jest niewielki.

Więcej
5
lis
2019

Silny spadek polskiego PMI nie oznacza załamania produkcji.

Dzisiaj poznamy wyniki badania ISM dla sektora usług. Rynkowe prognozy wskazują na wzrost wskaźnika z 52,6 do 53,4pkt. Nasz szacunek jest niższy (53pkt). Sektor usług najprawdopodobniej będzie notował niższe wzrosty aktywności niż w ubiegłych kwartałach z uwagi na coraz słabsze tempo wzrostu zatrudnienia. Dlatego też spodziewamy się spowolnienia dynamiki wzrostu PKB w 4kw oraz przyszłym roku.

Więcej
4
lis
2019

Rynki obawiają się dekoniunktury w USA mimo mocnych bieżących danych.

Dane z amerykańskiego rynku pracy zaskoczyły pozytywnie – w październiku przybyło 128tys. nowych miejsc pracy, dodatkowo o 95tys. w górę zrewidowano dane za poprzednie dwa miesiące. Mediana rynkowych prognoz wskazywała wzrost rzędu 85tys. Na październikowym wyniku negatywnie ciążył strajk w General Motors – jego następstwem było obniżenie zatrudnienia o 46tys. etatów.

Więcej

Tygodnik

Tygodnik ING 21-27.10.2019

21 paź 2019

Porozumienie w sprawie Brexitu blisko, ale optymizm na rynkach nie utrzyma się do końca roku.

  • Najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia była informacja o porozumieniu co do warunków Brexitu między brytyjskim rządem, a UE. Efektem tego było m.in. umocnienie funta i spadek pary €/GBP do najniższego poziomu od maja. Nałożyły się na to kolejne słabsze od oczekiwań dane z USA, wzmacniając obawy przed dalszym hamowaniem koniunktury. W efekcie kurs €/US$ przełamał się ponad poziom 1,11, docierając do najwyższego poziomu od sierpnia. Kurs €/PLN kontynuował spadek rozpoczęty po orzeczeniu TSUE i chwilowo znalazł się poniżej 4,28. Reakcja rynków długu była mniejsza – skali tygodnia np. rentowność Bunda wzrosła o 8pb, ale już krajowych 10latek zaledwie o 3-4pb.
  • W dalszej części tygodnia kluczowe dla rynków będą wskaźniki wyprzedzające z gospodarek strefy euro (PMI). Szczególnie ważne będą wskazania z sektora usług – wyniki z poprzedniego miesiąca sugerowały rozlewanie się spowolnienia z przetwórstwa na pozostałe obszary gospodarki. Spodziewamy się jednak wyników zbliżonych do oczekiwań i nieco lepszych niż przed miesiącem. To zbyt mało aby wywołać dalsze wzrosty rentowności na rynkach bazowych, czy wzrost €/US$. Przekaz z posiedzenia EBC będzie prawdopodobnie stonowany i neutralny dla wycen. Wcześniejsze komentarze jastrzębiego skrzydła Rady Prezesów sugerowały duży opór przed dalszym luzowaniem polityki banku. Trudno więc liczyć aby EBC zasugerował ewentualne dalsze działania. Sugeruje to utrzymanie kursu €/US$ oraz rentowności na rynkach bazowych na poziomach bliskich obecnym.
  • W naszej ocenie pole do umocnienia złotego wyczerpuje się. W najbliższych dniach spodziewamy się wzrostu pary €/PLN do 4,32-35. Przebieg uporządkowanego wychodzenia Wielkiej Brytanii z UE nie jest tak bezproblemowy jak w zeszłym tygodniu wyceniały to rynki. Problemem pozostaje też kwestia walutowych kredytów hipotecznych w Polsce, ryzyko zabezpieczania tego portfela przez banki (poprzez sprzedaż PLN za CHF) pozostaje duże. Spodziewamy się natomiast umocnienia POLGBs. Wynika to z niezwykle korzystnej sytuacji podażowej – w tym miesiącu MF skasowało jedyny przetarg sprzedaży SPW, a w całym 4kw19 podaż papierów wyniesie tylko około PLN15-20mld.

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej