Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

18
lis
2019

Koniunktura w USA w 4kw ciągle silna. Spowolnienie w polskim przetwórstwie.

Dane o sprzedaży detalicznej w USA miały niejednoznaczny wydźwięk. Dynamika głównego indeksu (0,3%m/m) była nieco wyższa od rynkowych prognoz (0,2%). Jednak wbrew naszym oczekiwaniom była to głównie zasługa sprzedaży samochodów oraz paliw – w tzw. grupie kontrolnej, która najlepiej obrazuje długotrwały trend we wzorcach konsumpcji, nastąpił wzrost o 0,3%m/m.

Więcej
15
lis
2019

Rynki pod wpływem spekulacji o problemach w negocjacjach USA i Chin. Dynamika PKB w Polsce poniżej 4% w 3kw.

Dziś poznamy dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej w październiku. Rynkowe prognozy wskazują na niski wzrost rzędu 0,2%m/m, nasze szacunki są nieco niższe (0,1%). Na wynikach ciążyć będzie sprzedaż samochodów. W przypadku części bazowej (wyłączającą sprzedaż aut i paliw) prognozujemy silniejszy wzrost o 0,3%m/m (konsensus 0,4%).

Więcej
14
lis
2019

Lekka poprawa koniunktury w przemyśle strefy euro. Spadek tempa wzrostu PKB w Polsce.

Dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro odbiła we wrześniu z -2,8% do -1,7%r/r, powyżej rynkowych prognoz (-2,3%). Zaskoczenie związane jest z silniejszą aktywnością w Hiszpanii i Holandii, gdzie odnotowano wzrosty (kolejno o 0,4% i 0,7%r/r).

Więcej
13
lis
2019

Projekcje NBP zbliżone do naszych prognoz, bank centralny wskazuje na negatywy wpływ szybkich podwyżek pensji minimalnej i efekty inflacyjne transferów socjalnych.

W najbliższych dniach spodziewamy się stabilizacji rentowności na rynkach bazowych. Ostatnie doniesienia pozwalają na umiarkowany optymizm co do przebiegu rozmów handlowych USA zarówno z Chinami, jak i UE. Najważniejsze z punktu widzenia rynków dane, czyli wyniki sfery realnej w USA, poznamy dopiero w piątek.

Więcej
12
lis
2019

USA studzą oczekiwania na porozumienie handlowe z Chinami. Spowolnienie dynamiki krajowego PKB w 3kw.

W piątek prezydent USA stwierdził, że nie zgodził się na obniżenie ceł dla Chin, dementując komentarz chińskiego ministerstwa. W sobotę wskazał niezadowolenie z tempa przebiegu negocjacji. Komentarze wyhamowały wzrost rentowności na rynkach bazowych.

Więcej
8
lis
2019

Rynki skupione na rozmowach handlowych USA i Chin.

Chiński Minister ds. handlu zadeklarował, że wstępne porozumienie handlowe z administracją USA zawierać będzie postanowienie o obustronnym obniżeniu ceł. Komunikat nie zawierał jednak informacji precyzujących których towarów ma to dotyczyć. Oczekiwania na duże zmiany studziła także cześć doradców prezydenta USA D.Trumpa m.in. P.Navarro.

Więcej
7
lis
2019

Porozumienie handlowe USA i Chin coraz bliżej. Brak istotnej poprawy w niemieckim przemyśle.

Dynamika produkcji w Niemczech spadła we wrześniu z -3,9% do -4,3%r/r, zgodnie z rynkowymi prognozami (-4,4%). Sierpniowe dane zrewidowano o 0,1pp w górę. Struktura danych dalej wskazuje na bardzo niskie wyniki producentów energii (we wrześniu -8,3%r/r), dóbr konsumpcyjnych (-8%) oraz pośrednich (-2,1%). Dalej negatywna pozostaje dynamika produkcji w branży motoryzacyjnej.

Więcej
6
lis
2019

Poprawa koniunktury w amerykańskim sektorze usług. Dziś decyzja RPP.

Indeks ISM w sektorze usług wzrósł w październiku z 52,6 do 54,7pt, istotnie powyżej rynkowych prognoz (53,5pkt). Badanie wskazuje istotną poprawę dla każdego z głównych subkomponentów. Jedyną kategorią gdzie widoczny był spadek są zamówienia eksportowe, jednak ich wpływ na amerykańską gospodarkę jest niewielki.

Więcej
5
lis
2019

Silny spadek polskiego PMI nie oznacza załamania produkcji.

Dzisiaj poznamy wyniki badania ISM dla sektora usług. Rynkowe prognozy wskazują na wzrost wskaźnika z 52,6 do 53,4pkt. Nasz szacunek jest niższy (53pkt). Sektor usług najprawdopodobniej będzie notował niższe wzrosty aktywności niż w ubiegłych kwartałach z uwagi na coraz słabsze tempo wzrostu zatrudnienia. Dlatego też spodziewamy się spowolnienia dynamiki wzrostu PKB w 4kw oraz przyszłym roku.

Więcej
4
lis
2019

Rynki obawiają się dekoniunktury w USA mimo mocnych bieżących danych.

Dane z amerykańskiego rynku pracy zaskoczyły pozytywnie – w październiku przybyło 128tys. nowych miejsc pracy, dodatkowo o 95tys. w górę zrewidowano dane za poprzednie dwa miesiące. Mediana rynkowych prognoz wskazywała wzrost rzędu 85tys. Na październikowym wyniku negatywnie ciążył strajk w General Motors – jego następstwem było obniżenie zatrudnienia o 46tys. etatów.

Więcej

Tygodnik

Tygodnik ING 4-10.11.2019

5 lis 2019

Inflacja wróciła do celu NBP. Silny wzrost na początku przyszłego roku.

  • W ubiegłym tygodniu kurs €/US$ wzrósł z 1,11 do 1,12. Inwestorzy zignorowali lepsze od oczekiwań dane z USA oraz komentarze z Fed sugerujące niechęć do dalszych obniżek stóp. Osłabienie dolara stało się impulsem do zakupu walut CEE. Kurs €/PLN obniżył się z 4,28 do 4,25. Bundy zakończyły tydzień bez większych zmian, ale POLGBs umocniły się o prawie 5pb.
  • Zachowanie rynków w ubiegłym tygodniu może oznaczać, że inwestorzy zmieniają pozycjonowanie, przygotowując się na spowolnienie koniunktury w USA w 2020. Oznaczać to będzie redukcję zaangażowania w amerykańskie aktywa, na rzecz np. rynków wschodzących. Sugeruje to, że w końcówce roku kurs €/US$ nie tylko utrzyma się ponad 1,10, ale może też kontynuować wzrost. W tym tygodniu kluczowe dla rynków będą jutrzejsze wskazania ISM z sektora usług. Pogorszenie będzie sprzyjać oczekiwaniom, że Fed mimo wczorajszych deklaracji obniży stopy jeszcze w tym roku. Istotne będą też komentarze dotyczące relacji handlowych USA i UE. Ostatnie wypowiedzi sugerują, że może udać się uniknąć podniesienia amerykańskich ceł na import aut. Spadek tego ryzyka jest dodatkowym argumentem za wzrostem €/US$ w końcówce roku.
  • Plan podaży SPW na ten miesiąc zakłada dwa przetargi zamiany. Niewielka ilość papierów zapadających w 2020 sugeruje niski wolumen tych aukcji i umocnienie krótkiego końca krzywej w listopadzie. W efekcie do końca kwartału spodziewamy się stopniowego zawężenia złotowych asset swapów oraz spreadu wobec Bunda o 10-15pb na długim końcu. Niska podaż SPW styka się bowiem z silnym popytem ze strony lokalnych banków. Dane o podaży pieniądza potwierdzają, że dynamika depozytów detalicznych pozostaje wysoka (m.in. dzięki wzrostom płac), a kredytów niska. Nadpłynność zmusza banki do zakupów SPW nieobjętych podatkiem bankowym.
  • Publikowane w tym tygodniu dane z kraju, czy posiedzenie RPP najprawdopodobniej zostaną zignorowane przez rynki. Zachowanie złotego w tym tygodniu będzie uzależnione od otoczenia międzynarodowego. Ew. dalszy wzrost €/US$ prawdopodobnie pozwoli €/PLN przetestować techniczne wsparcie na 4,24.

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej