Serwis ekonomiczny

Wybierz rok Wybierz miesiąc
  • Dziennik

  • Tygodnik

  • MonitorING

Dziennik

Solidny wzrost amerykańskiego PKB w 3kw. Chińskie firmy odczuwają skutki konfliktu handlowego z USA.

27 lis 2019

Dziś poznamy drugi szacunek PKB w 3kw. Najprawdopodobniej potwierdzi on dynamikę na poziomie 1,9%kw/kw po zannualizowaniu. Dane opublikowane po ogłoszeniu wstępnego szacunku sugerują małe szanse na zaskoczenia.

Wiadomości zagraniczne

USA: Drugi szacunek PKB nie przyniesie wielkich rewizji.

  • Dziś poznamy drugi szacunek PKB w 3kw. Najprawdopodobniej potwierdzi on dynamikę na poziomie 1,9%kw/kw po zannualizowaniu. Dane opublikowane po ogłoszeniu wstępnego szacunku sugerują małe szanse na zaskoczenia. Wzrost bazować oparty jest na wydatkach konsumpcyjnych gospodarstw domowych (dynamika 2,8%), inwestycje firm najprawdopodobniej wskażą spadki. Bieżące poziomy indeksów koniunktury ISM sugerują jednak spadek dynamiki w przyszłym roku. Spodziewamy się, że dynamika amerykańskiego PKB w 2020 spadnie z 2,3% do 1,4%r/r.

Chiny: Firmy przemysłowe odczuwają skutki konfliktu handlowego.

  • Dynamika zysków chińskich przedsiębiorstw przemysłowych spadła w październiku z -5,3% do -9,9%r/r. Dane wskazują na dalsze pogarszanie się sytuacji w sektorach eksportowych. Równocześnie widać duży wzrost aktywności w branżach związanych z rozwojem infrastruktury, wywołany działaniami stymulacyjnymi administracji Państwa Środka.
  • Kondycja sektora przemysłowego w kolejnych miesiącach w znacznym stopniu zależeć będzie od warunków porozumienia z USA. Uważamy, że ewentualna umowa będzie zbyt małym impulsem, aby istotnie zapobiec spowolnieniu w gospodarkach azjatyckich.

Wiadomości krajowe

RPP: Niewielkie poparcie dla podwyżek stóp procentowych.

  • K.Zubelewicz (jastrząb) wskazał, że jest gotów poprzeć podwyżkę stóp procentowych o 15pb. Członek RPP argumentuje, że taka decyzja może pomóc ograniczyć ryzyko narastania bańki spekulacyjnej na rynku nieruchomości. Komentarz ma niewielkie znaczenie dla polityki RPP - wsparcia dla takiej decyzji wewnątrz komitetu najprawdopodobniej udzieli może jedynie E.Gatnar.

Komentarz rynkowy

  • Na niemieckim rynku długu obserwowaliśmy wczoraj lekkie umocnienie (spadek rentowności o 3pb w przypadku Bunda). Popytowi na papiery prawdopodobnie pomogły obawy o koniunkturę w strefie euro rozbudzone m.in. po publikacji wyników badania PMI. Kurs €/US$ utrzymał się blisko 1,10. Inwestorzy zignorowali komentarze Prezydenta Trumpa o perspektywie szybkiego porozumienia handlowego z Chinami – taki scenariusz już obecnie jest w cenach. Umocnienie POLGBs było silniejsze niż w przypadku Bunda (o 6pb w segmencie 10lat). Kurs €/PLN zbliżył się do 4,30.

Mniejsza zmienność na rynkach bazowych.

  • Do końca tygodnia nie ma już kluczowych danych z głównych gospodarek. Rynki prawdopodobnie pozostaną więc pod wpływem obaw o koniunkturę w Europie i Azji. Nie spodziewamy się też, aby informacje z frontu handlowego wywołały większe wahania. Doniesienia Reutera sugerują, że zbliżające się porozumienie dotyczyć będzie w zasadzie tylko rynku żywności, a kluczowa część rozmów zacznie toczyć się już po wyborach prezydenckich w USA (listopad 2020). Dlatego w końcówce tygodnia kurs €/US$ powinien utrzymać się poniżej 1,11. Na bazowych rynkach długu oczekujemy stabilizacji lub lekkiego spadku rentowności.

Dalsze umocnienie POLGBs do końca roku.

  • Do końca roku oczekujemy natomiast dalszego umacniania się POLGBs. Wczorajsze dane o podaży pieniądza potwierdzają narastającą nadpłynność krajowego sektora bankowego. Zmusi to tą grupę banków do dalszych zakupów SPW aby uniknąć podatku bankowego. Skala spadku rentowności będzie w dużym stopniu zależeć od podaży papierów. Nie można wykluczyć, że MF zrezygnuje z aukcji sprzedaży w grudniu z uwagi na sporą ilość środków na rachunkach Ministerstwa.
  • Kurs €/PLN przełamał się ponad opór na 4,30. Para powinna zmierzać teraz w kierunku 4,32. Nie zakładamy dużej zmienności kursu pod koniec roku. Spadek ryzyka eskalacji konfliktu handlowego USA i Chin powinien stabilizować waluty rynków wschodzących. Krajowe ryzyka związane z problemem walutowych kredytów hipotecznych, również odsunęły się w czasie.

Tygodnik

11
gru
2019

Tygodnik ING 10-15.12.2019

Wybory w UK: duże szanse na wygraną Konserwatystów i przyspieszenie Brexitu. Posiedzenia Fed i EBC bez przełomu.

Więcej
26
lis
2019

Tygodnik ING 26.11-1.12.2019

Wstępne porozumienie handlowe USA i Chin coraz bliżej. Poprawa ocen koniunktury w niemieckich usługach.

Więcej
13
lis
2019

Tygodnik ING 13-17.11.2019

NBP oczekuje CPI w okolicach celu przez kolejne 2 lata. Na rynkach długu trwa wyprzedaż.

Więcej
5
lis
2019

Tygodnik ING 4-10.11.2019

Inflacja wróciła do celu NBP. Silny wzrost na początku przyszłego roku.

Więcej
29
paź
2019

Tygodnik ING 28.10-3.11.2019

W środę Fed obniży stopy po raz trzeci w tym roku.

Więcej
21
paź
2019

Tygodnik ING 21-27.10.2019

Porozumienie w sprawie Brexitu blisko, ale optymizm na rynkach nie utrzyma się do końca roku.

Więcej
14
paź
2019

Tygodnik ING 14-20.10.2019

Wynik wyborów zgodny z oczekiwaniami, bez większego wpływu na rynki.

Więcej
8
paź
2019

Tygodnik ING 7-13.10.2019

Symptomy pogorszenia koniunktury w USA. Wyrok TSUE oznacza konwersje kredytów CHF.

Więcej
18
wrz
2019

Tygodnik ING 18-24.09.2019

EBC obniża stopę depozytową i zapowiada uruchomienie QE.

Więcej
11
wrz
2019

Tygodnik ING 10-15.09.2019

EBC poluzuje politykę pieniężną, ale płycej niż oczekiwano. W Polsce kampania wyborcza przynosi nowe propozycje wydatkowe

Więcej

MonitorING

19
cze
2019

MonitorING.PL 19.06.2019

Polska opiera się globalnemu spowolnieniu kosztem nadmiernej ekspansji budżetowej.

Więcej
28
sty
2019

MonitorING.PL 25.01.2019

Głębsze od oczekiwań spowolnienie globalne. Koniunkturę w Polsce obroni stymulacja budżetowa i cykl środków unijnych.

Więcej
16
lip
2018

MonitorING.PL 13.07.2018

Niepewny globalny wzrost gospodarczy. Dobra koniunktura w Polsce mimo spowolnienia w strefie euro.

Więcej
16
lut
2018

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC

Wysoki wzrost PKB wymusi dalsze zacieśnienie polityk Fedi EBC. Odbicie inwestycji podtrzyma dynamikę PKB w Polsce.

Więcej