Wstęp
Na pół miesiąca przez zamknięciem marcowego kontraktu na pszenicę na giełdzie EURONEXT/MATIF, jego cena kształtuje się na poziomie 220,50 EUR/t. W zestawieniu z notowaniami z końca stycznia, cena rosła, by w pierwszej dekadzie miesiąca osiągnąć 236,75 EUR/t, a następnie spaść pod koniec lutego do poziomu o 5% niższego w ujęciu miesięcznym. Cena tego kontraktu z 27 lutego 2025 jest również najniższa od listopada, kiedy notowano 219,75 EUR/t (14 listopada 2024 r.).
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| mar'25 | maj'25 | |
| 27.02.2025 | 220,50 | 227,75 |
| 27.01.2025 | 224,75 | 229,50 |
| zmiana m/m | -1,9% | -0,8% |
| maks. 3 m-ce | 239,25 | 242,25 |
| min. 3 m-ce | 220,50 | 225,75 |
| mar'24 | maj'24 | |
| 27.02.2024 | 201,00 | 200,75 |
| zmiana r/r | +9,7% |
+13,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 29.08.2024 | 202,25 | 215,75 |
| 28.07.2024 | 216,00 | 223,75 |
| zmiana m/m | -6,4% | -3,6% |
| maks. 3 m-ce | 259,25 | 264,75 |
| min. 3 m-ce | 189,50 | 205,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 29.08.2023 | 225,25 | 236,25 |
| zmiana r/r | -10,2% |
-8,7% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 29.08.2024 | 202,25 | 215,75 |
| 28.07.2024 | 216,00 | 223,75 |
| zmiana m/m | -6,4% | -3,6% |
| maks. 3 m-ce | 259,25 | 264,75 |
| min. 3 m-ce | 189,50 | 205,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 29.08.2023 | 225,25 | 236,25 |
| zmiana r/r | -10,2% |
-8,7% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
| MATIF notowania kontraktów (w EUR) |
Pszenica | |
|---|---|---|
| wrz'24 | gru'24 | |
| 30.07.2024 | 215,25 | 222,75 |
| 28.06.2024 | 224,75 | 231,50 |
| zmiana m/m | -4,2% | -3,8% |
| maks. 3 m-ce | 269,00 | 274,00 |
| min. 3 m-ce | 213,50 | 222,25 |
| wrz'23 | gru'23 | |
| 28.07.2023 | 247,75 | 254,25 |
| zmiana r/r | -13,1% |
-12,4% |
Produkcja
Świat. W lutowej aktualizacji prognoz bilansu pszenicy w raportach Departamentu Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA), szacunki produkcji w sezonie 2024/25 zostały podniesione o 0,6 mln t w porównaniu do prognoz ze stycznia i osiągają poziom 793,8 tys. t, o 2,6 mln t powyżej produkcji z sezonu 2023/24. Na ostatnie zmiany wpłynęło podwyższenie szacunków produkcji Kazachstanu o 0,6 mln t oraz Argentyny o 0,2 mln t, o 0,2 mln t obniżono natomiast szacunki produkcji pszenicy przez Brazylię.
| Pszenica dane globalne w mln t |
21/22 | 22/23 | 23/24 s. | 24/25 p. styczeń |
24/25 p. luty |
|---|---|---|---|---|---|
| produkcja | 780,6 | 789,9 | 791,2 | 793,2 | 793,8 |
| zużycie | 791,0 | 789,6 | 798,0 | 801,9 | 803,7 |
| handel (eksport) | 206,2 | 217,7 | 224,1 | 212,3 | 209,3 |
| zapasy końcowe | 274,0 | 274,3 | 267,5 | 258,8 | 257,6 |
| Pszenica dane globalne w mln t |
21/22 | 22/23 | 23/24 s. | 24/25 p. styczeń |
24/25 p. luty |
|---|---|---|---|---|---|
| produkcja | 780,6 | 789,9 | 791,2 | 793,2 | 793,8 |
| zużycie | 791,0 | 789,6 | 798,0 | 801,9 | 803,7 |
| handel (eksport) | 206,2 | 217,7 | 224,1 | 212,3 | 219,3 |
| zapasy końcowe | 274,0 | 274,3 | 267,5 | 258,8 | 257,6 |
| Pszenica dane globalne w mln t |
21/22 | 22/23 | 23/24 s. | 24/25 p. styczeń |
24/25 p. luty |
|---|---|---|---|---|---|
| produkcja | 780,6 | 789,9 | 791,2 | 793,2 | 793,8 |
| zużycie | 791,0 | 789,6 | 798,0 | 801,9 | 803,7 |
| handel (eksport) | 206,2 | 217,7 | 224,1 | 212,3 | 219,3 |
| zapasy końcowe | 274,0 | 274,3 | 267,5 | 258,8 | 257,6 |
źr. USDA, 02.2025
Unia Europejska. Zaktualizowane w lutym szacunki Komisji Europejskiej dotyczące produkcji pszenicy w 2024 r. określają ją na poziomie 112,7 mln t, to o 11% niżej niż w ubiegłym roku (-13,5 mln t r/r). Zbiory pszenicy o największych wolumenach miały miejsce we Francji: 25,6 mln t (-27% r/r), w Niemczech: 18,2 mln t (-14% r/r) oraz w Polsce: 12,4 mln t (-6% r/r).
Zużycie pszenicy
Świat. Luty przyniósł sporą podwyżkę szacunków zużycia pszenicy na świece w raportach USDA za sezon 2024/25. W porównaniu do raportów ubiegłomiesięcznych, szacunki zużycia zwiększono o 1,8 mln t, do 803,7 mln t. Na te zmiany wpłynęło podwyższenie prognoz dla m. in. UE o 0,5 mln t, czy Wielkiej Brytanii o 0,3 mln t, obniżono je natomiast dla Iranu o 0,3 mln t. W zestawieniu z ubiegłym sezonem, zużycie ma być wyższe o 5,7 mln t.
Unia Europejska. Prognozowane w KE zużycie pszenicy w sezonie 2024/25 jest na poziomie 101,6 mln t, to o 0,3 mln t niżej niż przed rokiem. Import spadnie do poziomu 7,0 mln t (-27% r/r), ponadto zapasy końcowe zmniejszą się do 9,4 mln t (-46% r/r). Obniżony zostanie również eksport, prognozy za sezon 2024/25 zakładają, że jego wolumen spadnie do 25,0 mln t (-29% r/r).
Handel pszenicą
Świat. Pomimo wyższych szacunków dotyczących produkcji i zużycia, prognozy globalnego poziomu handlu pszenicą w sezonie 2024/25 uległy obniżeniu i jego wolumen ma spaść o 3,0 mln t w porównaniu do poprzednich prognoz, osiągając 209,3 mln t. W porównaniu do ubiegłego sezonu, wolumen handlu pszenicą spadnie o 14,8 mln t. Na spadek prognoz eksportu w lutym złożyły się m. in. jego obniżenie dla krajów Unii Europejskiej o 1,0 mln t, a także po 0,5 mln t w przypadku Rosji, Ukrainy oraz Turcji.
Po stronie importerów, największej zmiany dokonano w przypadku Chin, obniżono bowiem przewidywany poziom dostaw dla tego kraju w sezonie 2024/25 o 2,5 mln t. Zmniejszony został również wolumen importu w przypadku Unii Europejskiej oraz dla Turcji również po 0,5 mln t, co zostało częściowo skompensowane podniesieniem importu o 0,3 mln t dla Wielkiej Brytanii oraz o 0,2 mln t dla Tajlandii.
Unia Europejska. Opublikowane przez KE wstępne dane wskazują, że po upływie niemal ośmiu miesięcy sezonu 2024/25 eksport pszenicy z krajów UE spadł o 36% r/r, do 13,6 mln t (-7,7 mln t r/r). Głównym odbiorcą europejskiej pszenicy w analizowanym okresie była Nigeria (15% udziału w eksporcie pszenicy, 2,1 mln t) oraz Maroko (11%, 1,5 mln t). Import pszenicy po 34 tygodniach (01.07.2024-23.02.2025) był niższy o 13% (-0,8 mln t r/r) od ubiegłorocznego z tego okresu, osiągając poziom 5,5 mln t, największym dostawcą pszenicy do UE była Ukraina (66% importu, 3,6 mln t).
Zapasy pszenicy
Świat. Obniżony poziom eksportu i utrzymanie zużycia na ubiegłomiesięcznym poziomie zostało przez USDA w przypadku Chin zbilansowane przez pomniejszenie zapasów o 2,5 mln t, wciąż jednak w tym kraj pod koniec sezonu znajdzie się ponad połowa globalnych zapasów pszenicy. Podniesiono natomiast szacowane zapasy końcowe Rosji 0,5 mln t. Po lutowych aktualizacjach sezon 2024/25 ma zakończyć się według USDA z globalnymi zapasami pszenicy na poziomie 257,6 mln t, to o 9,9 mln t (-4% r/r) mniej w porównaniu do ubiegłego sezonu.
Ceny pszenicy
Cena marcowego kontraktu pszenicy 27 lutego 2025 r. była na zamknięciu na poziomie 220,50 EUR/t, co oznacza spadek o 4,25 EUR/t w porównaniu do poprzedniego miesiąca (-1,9% m/m). Kontrakt majowy był notowany na poziomie 227,75 EUR/t (-0,8% m/m), natomiast wrześniowy na poziomie 229,50 EUR/t (+2,3% m/m).
Polska - sytuacja rynkowa
Handel. Pierwsza połowa sezonu 2024/25 zakończyła się eksportem pszenicy na poziomie 1 766 tys. t (dane zgodnie z portalem GUS Dziedzinowe Bazy Wiedzy), to niemal o połowę mniej niż przed rokiem. W grudniu eksport pszenicy to 168 tys. t, o 60% niżej niż w grudniu ubiegłego roku. Import od początku sezonu również pozostaje na poziomie niższym do ubiegłorocznego z wolumenem 300 tys. t (-10% r/r), a tylko w grudniu osiągnął 36 tys. t, o 32% niżej niż przed rokiem.
Cena. W styczniu cena pszenicy konsumpcyjnej w Polsce zaliczyła wzrost o 1,2% m/m i kształtowała się na średnim poziomie 952 zł/t (+11 zł/t m/m; dane wg biuletynu MRIRW). W porównaniu do stycznia ubiegłego roku, cena jest wyższa o 50 zł/t (+6% r/r). Na rynku krajowym 23 lutego 2025 r. średnie ceny pszenicy konsumpcyjnej kształtowały się w przedziale 850-979 zł/t.
Komentarz
Upłynął kolejny miesiąc, a spływające dane podkreślają spowolnienie w handlu pszenicą. Prognozy USDA zostały w lutym skorygowane o kolejne 3 mln t, co zbliża je do wolumenu handlu notowanego w sezonie 2021/22. Bilans pszenicy za bieżący sezon, publikowany przez KE, nie zawiera w lutym korekty w zakresie prognoz wolumenu eksportu, ale bieżące jego tempo stawia ich spełnienie pod coraz większym znakiem zapytania. Narastająco jego poziom pod koniec lutego, według danych udostępnionych przez KE, osiągnął 13,6 mln t, o 36% mniej niż przed rokiem, natomiast prognozy KE zakładają jeszcze, że sezon 2024/25 zakończy się eksportem 25,0 mln t (zgodnie z lutowymi prognozami USDA, poziom eksportu UE ma osiągnąć 28,0 mln t w bieżącym sezonie).