Zaloguj
Załóż konto Zaloguj

Wstęp

Wrzesień na Euronext/Matif przebiegał bez większych wahań. Cały miesiąc wycena najbliższego kontraktu z terminem zapadalności na listopad 2025 r. wahała się między 180, a 190 €, tracąc w ciągu paru tygodni niewiele ponad 1%. Większe spadki były odczuwalne dla dwóch kolejnych notowań. Efekt wyższej podaży ziarna na świecie jest widoczny w stosunku do danych z 2024 r. W porównaniu do analogicznych kontraktów sprzed roku bieżące wyceny są znacznie niższe (zob. tab.).

MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
listopad'25 marzec'26 czerwiec'26
08.10.25 184,50 185,75 189,25
08.09.25 187.00 193,00 198,00
zmiana m/m -1,3% -3,8% -4,4%
  listopad'24 marzec'25 czerwiec'25
8.10.24 214,00 219,25 224,00
zmiana r/r -13,8% -15,3% -15,5%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'25 litopad'25 marzec'25
27.06.25 196,50 199,00 205,00
27.05.25 199,25 200,75 206,75
zmiana m/m -1,4% -0,9% -0,8%
  sierpień'24 listopad'24 marzec'25
27.06.24 207,75 207,00 210,00
zmiana r/r -5,4% -3,9% -2,4%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'25 litopad'25 marzec'25
27.06.25 196,50 199,00 205,00
27.05.25 199,25 200,75 206,75
zmiana m/m -1,4% -0,9% -0,8%
  sierpień'24 listopad'24 marzec'25
27.06.24 207,75 207,00 210,00
zmiana r/r -5,4% -3,9% -2,4%

 

MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%
MATIF notowania kontraktów
(w EUR/t)		 Kukurydza
sierpień'22 listopad'22 marzec'23
28.07.22 352,00 323,25 320,50
28.06.22 303,50 301,75 303,00
zmiana m/m 16,0% 7,1% 5,8%
  sierpień'21 listopad'21 marzec'22
28.07.21 262,00 208,00 210,50
zmiana r/r 34,4% 55,4% 52,3%

Produkcja

Źródło: USDA

Świat: W sierpniowej aktualizacji USDA (Departament Rolnictwa USA) dotyczącej globalnych upraw kukurydzy w rozpoczętym sezonie 2025/26 nie doszło do znaczących zmian. W stosunku do wcześniejszej prognozy doszło to wzrostu produkcji, na które złożyła się podwyżka areału zasiewu i wydajności. Wolumen ponad 1288 tys. t jest o ponad 5% wyższy niż w sezonie 2024/25. Także pozostałe kategorie są na wyższym poziomie w porównaniu z wcześniejszym okresem.

Świat: Wrześniowy raport USDA (Departament Rolnictwa USA) dotyczący globalnych upraw kukurydzy w rozpoczętym sezonie 2025/26 nie przyniósł dużych zmian. W stosunku do wcześniejszej prognozy doszło do minimalnego spadku plonowania i produkcji, która nie została skompensowana wyższym areałem. Wolumen niespełna 1287 tys. t jest blisko 5% wyższy niż w sezonie 2024/25. Także pozostałe kategorie są na wyższym poziomie w porównaniu z wcześniejszym okresem.

UE: USDA szacuje produkcję kukurydzy w Unii Europejskiej w roku sezonie 2025/26 na 55,3 mln t, co stanowi spadek o 2,7 mln t (5%) w porównaniu z sierpniowymi danymi. To także 4 mln t mniej (-7%) w porównaniu z ubiegłym rokiem i 12% poniżej pięcioletniej średniej. Szacuje się, że powierzchnia zbiorów wyniesie 8,0 mln ha co stanowi spadek o 50 tys. ha w porównaniu z poprzednim miesiącem, i 8% poniżej poziomu z ubiegłego roku i o 10% mniej pięcioletniej średniej. Plony szacowane są na 6,91 t/ha, co stanowi spadek w porównaniu z 7,21 t/ha w poprzednim miesiącu, ale wzrost w porównaniu z 6,81 t/ha w ubiegłym roku i średnią z 5 lat wynoszącą 7,06 t/ha.

Handel

Świat: We wrześniowej prognozie globalny eksport przekroczył pułap 200 mln t. To nieznaczna podwyżka względem sierpniowego raportu. Jednak w stosunku do ubiegłego sezonu 2024/25 różnica wynosi blisko 5%. Największymi dostawcami ziarna w aktualnym okresie będą USA (75 mln t), Brazylia (42 mln t) i Argentyna (37 mln t).

UE: Początek sezonu 2025/26 utrzymuje słabe tempo eksportu kukurydzy z krajów Unii Europejskiej. Co prawda wolumen w pierwszych czternastu tygodniach nieco przyśpieszył i przekroczył 155 tys. t, jednak to wciąż mniej niż przed rokiem (o 23%). Najwięcej ziarna trafiło do Libanu (43%). Import też zwiększa tempo. Wartość blisko 3 926 tys. t jest to wciąż o 30% niżej niż w okresie 2023/24. Najwięcej kukurydzy sprowadzono z Brazylii (54% ogółu).

Polska: Według wstępnych danych MRiRW w pierwszych siedmiu miesiącach 2025 r. wyeksportowano z Polski ponad 1 610 tys. t kukurydzy. Tempo jest nieco niższe niż przed rokiem. W stosunku do analogicznego okresu 2024 r. wysyłki są niespełna 5% mniejsze. Najwięcej ziarna trafiło do Niemiec (38%). Import jest niewielki i w początkowych okresach 2025 r. wyniósł 85 tys. t. To o 12% mniej niż przed rokiem. Największym udział w dostawach miała Argentyna (43%).

Zużycie i zapasy

Konsumpcja kukurydzy w aktualnym sezonie jest wyższa niż przed rokiem. Zmiana jest jednak niższa niż w przypadku produkcji. W najnowszym opracowaniu USDA zużycie utrzymuje się poniżej 1290 mln t. To bez zmian w stosunku do lipcowych danych i o ponad 2% więcej niż w sezonie 2024/25.

Po wcześniejszych podwyżkach, wrześniowa aktualizacja danych przyniosła korektę. Aktualny poziom nieznacznie przekracza 281 mln t. W stosunku do danych sierpniowych spadł minimalnie o 0,4%. W stosunku do wcześniejszego sezonu jest niższy o 1%.

Ceny

Kontrakt listopdowy wszedł w kolejny miesiąc w trendzie spadkowym. Na początku sierpnia notowania dość szybko spadły poniżej 190 EUR. Kolejne tygodnie przyniosły względną stabilizację, ale stawki tylko na krótko wróciły powyżej 190 EUR, większość sesji kończąc pod tym progiem.

Początek września dla listopadowego kontraktu na kukurydzę przebiegł pod znakiem niewielkiej tendencji wzrostowej, która utrzymywała się (po drodze z niewielką korektą) do połowy miesiaca. Jednak po przekroczeniu poziomu 190 EUR szybko doszło do korekty, która trwała już do końca września. Kukurydza straciła w tym okresie niemal 10 EUR.

Cena kukurydzy paszowej w UE (EUR/t)

Źródło: Market Prices, DG AGRI – Unit C4, KE

Ceny w Polsce

Według danych MRiRW w tygodniu kończącym się 28 września 2025 r. cena tony suchej kukurydzy paszowej wyniosła 938 zł. W porównaniu z analogicznym okresem 2024 r. stawka jest wyższa o 17% (139 zł). Z kolei w stosunku do końca września 2023 r. aktualna cena jest niższa o 66 zł (8%). Ceny za mokre ziarno kształtują się ok. 510 zł (15 zł mniej r/r).

Dolnośląski Ośrodek Doradztwa Rolniczego opublikował stawki oferowane przez skupy na terenie województwa dolnośląskiego w pierwszej połowie września 2025 r. Kukurydza sucha kosztowała od 650 do 900 zł/t, średnio 750 zł/t, czyli 79 zł mniej niż przed miesiącem.

Zgodnie z systemem informacji MRiRW kukurydza paszowa we wrześniu 2025 r. odnotowała podwyżkę. Wartość 948 zł/t w ujęciu miesięcznym była o 22 zł wyższa. W porównaniu z wrześniem 2024 r. stawka jest wyższa o 127 zł (+16%).

Kontakt

Anna Małek
Ekspert ekonomiczny

anna.malek@ing.pl

 

Artur Waraksa
Ekspert ekonomiczny

artur.waraksa@ing.pl